Investing.com — S&P Global Ratings, Pazartesi günü Centuri Holdings Inc.’in görünümünü gelişmekteden durağana revize ederken, ’B+’ kredi notunu teyit etti.
Derecelendirme kuruluşu ayrıca Centuri’nin önerilen 770 milyon dolarlık vadeli kredisine ’B+’ seviyesinde not ve ’3’ geri kazanım notu verdi.
Durağan görünüm, S&P’nin altyapı hizmetleri şirketinin şebeke dayanıklılığına yönelik yüksek kamu yatırımlarından faydalanmaya devam edeceği beklentisini yansıtıyor. Bu durum, Centuri’nin FAVÖK büyümesi elde etmesine ve tahmin dönemi boyunca düzeltilmiş borç/FAVÖK oranını yaklaşık 4x seviyesinde tutmasına olanak sağlayacak.
S&P’ye göre, Centuri’nin 2024 düzeltilmiş borç/FAVÖK oranı 4,3x seviyesindeydi ve kuruluş, FAVÖK büyümesi sayesinde kaldıraç oranının ılımlı bir şekilde iyileşeceğine inanıyor. Önerilen refinansman ayrıca şirketin ana şirketi Southwest Gas Holdings Inc. (NYSE:SWX)’den ayrılmasının ardından sermaye yapısıyla ilgili belirsizliği ortadan kaldırıyor.
SWX, Centuri’deki hissesini satmaya devam ediyor. İki ikincil halka arz ve Icahn Partners L.P.’ye özel yerleşim tamamlandı. Bu işlemler, SWX’in sahiplik oranını 2024 halka arzı sonrasındaki %81’den şu anda yaklaşık %53’e düşürdü. SWX, payını %52,1’e düşürecek ek hisseleri Icahn’a satmayı kabul etti.
Centuri, mevcut kredilerini 2030 vadeli 450 milyon dolarlık yeni bir rotatif kredi imkanı ve 2032 vadeli 770 milyon dolarlık B vadeli kredi imkanı ile yeniden finanse edeceğini duyurdu. Bu işlem büyük ölçüde kaldıraç-nötr olsa da, şirketin ayrılma sonrası sermaye yapısıyla ilgili belirsizliği gideriyor.
2024’te FAVÖK’ün 2023’e kıyasla yaklaşık %20 düşmesine rağmen, Centuri’nin kaldıraç oranı 4,3x seviyesinde nispeten değişmedi. Şirket, halka arz gelirlerini kullanarak yaklaşık 315 milyon dolar brüt borç ödedi ve bu da nakit akışındaki düşüşün etkisini dengeledi.
S&P, elektrik şirketlerinin artan harcamaları sayesinde kaldıraç oranının 2025’te düşük 4x seviyesine ve 2027’ye kadar 4x’in altına ineceğini bekliyor. Nüfus artışı ve veri merkezi talebinin, yük artışı ve şebeke dayanıklılığı ihtiyaçlarını karşılamak için kamu sermaye harcamalarını artırması bekleniyor.
Centuri’nin işlerinin yaklaşık %80’i yatırım dereceli kamu hizmetleriyle yapılan ana hizmet anlaşmalarından geliyor. Şirket, bu yıl şimdiye kadar yaklaşık 1,2 milyar dolarlık yeni ve yenilenmiş ana hizmet anlaşması duyurdu. Bu anlaşmalar, Mart 2025 itibarıyla yaklaşık 4,5 milyar dolar olan sipariş defterine ekleniyor.
S&P, Centuri’nin kaldıraç oranı 5x’i aşarsa veya serbest işletme nakit akışının borca oranı %5’in altında kalırsa notları düşürebilir. Buna karşılık, borç/FAVÖK oranı 4x’in altına düşerse ve serbest işletme nakit akışının borca oranı sürekli olarak %10’u aşarsa notlar yükseltilebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
