Investing.com — Moody’s Ratings, 30 Nisan 2025 tarihinde Starbucks (NASDAQ:SBUX) Corporation’ın görünümünü stabilden negatife çevirdiğini açıkladı. Buna rağmen, Baa1 kıdemli teminatsız tahvil notları ve Prime-2 ticari kağıt programı notu dahil olmak üzere şirketin tüm notları kurum tarafından teyit edildi.
Starbucks’ın görünümündeki değişiklik, satış kaldıracının azalması ve işgücü yatırımlarının artması nedeniyle kârlılık ve kredi metriklerinin zayıflamasından kaynaklanıyor. Bu faktörler, Starbucks’ın “Back to Starbucks” yeniden yapılanma planının bir parçası. Şirket, karşılaştırılabilir mağaza satışlarında ardışık iyileşme göstermesine rağmen, kârlılık önemli ölçüde düştü. Bu durum, Moody’s’in düzeltilmiş borç/FAVÖK oranının, 2024 mali yılı Eylül ayı itibarıyla yaklaşık 2,9x’ten yaklaşık 3,2x’e yükselmesine neden oldu.
Starbucks’ın yeniden yapılanma stratejilerinin yakın vadede maliyetleri artırması bekleniyor. Zorlu bir tüketici harcama ortamında uygulanan bu stratejiler, yeniden yapılanma planının tam olarak uygulanması ve performansın sonradan toparlanması öncesinde yakın vadede daha fazla bozulma riski oluşturabilir.
Starbucks’ın Baa1 kıdemli teminatsız tahvil notları, şirketin küresel marka gücünden, ABD özel kahve segmentindeki baskın konumundan, küresel çeşitliliğinden ve önemli ölçeğinden faydalanıyor. Şirketin yenilikçi ürün teklifleri, çeşitli günlük operasyonları, popüler sadakat programı ve dijital girişimleri, tarihsel olarak güçlü ve tutarlı faaliyet kazançlarıyla sonuçlandı.
Notlar ayrıca Starbucks’ın iyi likiditesini de yansıtıyor. Bu likidite, şirketin mevcut zorlu küresel operasyonel ortamı ve yakın vadeli borç vadelerini yönetmesini destekliyor. Moody’s, Starbucks’ın sermaye tahsisi konusunda muhafazakar bir mali politika sürdüreceğine inanıyor. Önümüzdeki on iki ay içinde beklenen kazanç düşüşleri ve artan kaldıraca rağmen, şirketin kaldıracı hedefinin altına düşürme taahhüdünü sürdürmesi bekleniyor. Sonuç olarak, hisse geri alımlarının 2025 mali yılının geri kalanında askıya alınmış kalması bekleniyor.
Bununla birlikte, Starbucks, kilit pazarlarda artan rekabet, işgücü ve emtia ile ilgili devam eden maliyet baskıları ve yeniden yapılanma planının bir parçası olarak artan yatırımlar nedeniyle marj baskıları gibi zorluklarla karşı karşıya. Artan yaşam maliyetleri karşısında tüketicilerin ev dışında yemek için harcama istekliliği ve yeteneği konusundaki artan belirsizlik de önemli bir endişe kaynağı olmaya devam ediyor.
Moody’s’e göre, Starbucks’ın karşılaştırılabilir satışlarda veya kazançlarda uzun süreli bir zayıflama yaşaması veya mali politikaların daha agresif hale gelmesi durumunda, kredi metriklerinde sürekli bir bozulmaya yol açarak not indirimi gerçekleşebilir. Negatif serbest nakit akışı veya yakın vadeli vadelerin zamanında ele alınmaması gibi likidite bozulması da not indirimine yol açabilir.
Starbucks, özellikle müşteri trafiğinden kaynaklanan pozitif aynı mağaza satışlarını sürdürürse, güçlü kazanç ve likidite sağlayan ve daha güçlü kredi metriklerine bağlı bir mali politika taahhüt ederse not artışı gerçekleşebilir. Bir yükseltme için, Starbucks’ın Moody’s tarafından düzeltilmiş borç/FAVÖK oranını 2,5x’in altında ve elde tutulan nakit akışı/borç oranını %25’in üzerinde elde etmesi ve sürdürmesi gerekecek.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
